湖南电广传媒2亿售出徐悲鸿名画 遭深交所问话

一幅画能逆转一家公司的命运吗？有人已大胆下手

年底到了，A股上市公司冲业绩、“突击盈利”的现象又多起来了。汇鸿集团、信雅达等公司卖起了股票，一拖股份、华银电力等在卖股权，华西证券、东沣B等则计划出售房产。相比之下，电广传媒出售的资产就让人比较意外：一副油画。

12月15日，湖南电广传媒发布《关于出售艺术品的公告》：子公司湖南有线集团将徐悲鸿名画《愚公移山》以2.088亿元（含税）卖给湖南广播电视台。

这一价格，打破了吴冠中凭《周庄》在2016年以1.98亿元创下的中国油画世界纪录，让《愚公移山》成为国内“最贵”油画，同时也将使电广传媒扭亏为盈，有望逃脱被“ST”的命运。

财报显示，电广传媒2017年亏损4.64亿元，2018年前三个季度，也亏损了1.35亿元。如果第四季度还不能扭亏为盈的话，就免不了被“ST”。目前电广传媒的市值为89亿元，如果被ST后股价腰斩就很可能缩水40亿元，这对整个集团来说不能接受。

该公告引起了业内人士及媒体的广泛讨论。部分业内人士认为，湖南广播电视台是电广传媒的前实际控制人，且电广传媒在公告中已经表明“根据湖南省委、省政府2018年下半年有关湖南广电整合改革的相关精神，湖南广播电视台与公司构成关联关系”，因而怀疑2.088亿元是关联交易溢价所致。

北京京安律师事务所张越律师告诉时间财经，该事件关键点在于2.088亿元的价格是否过高。如果价格合理，即使湖南广播电视台是广电传媒关联方也不算违规。

一位拍卖行业人士向时间财经表示，徐悲鸿的画行情最好时候是2011年，不管从徐悲鸿的个人热度还是油画领域的排名来讲，徐悲鸿的画目前都不是市场上最受追捧的。今年上半年，《愚公移山》所有者就曾经找过保利等各大拍卖行，但各方均因评估认为其提出的最低委托价过高，成功拍出的可能性较小而未接手，不过最终还是由嘉德承接拍卖。目前成交价2.088亿元的价格肯定是偏高了。

被深交所问话

《愚公移山》创作于1940年，画作尺幅为46cm×107.5cm，该作品被中国美术史定位为“徐悲鸿艺术创作顶峰时期的经典代表，20世纪最伟大的作品之一；亦是唤起中华民族觉醒的史诗巨篇，堪称民族瑰宝。”

《愚公移山》

据电广传媒公告披露，该幅画是电广传媒于2007年通过北京瀚海拍卖有限公司、以2800万元拍卖取得。2018年5月21日，电广传媒与子公司湖南有线集团签订《资产抵债协议》，约定将徐悲鸿的《愚公移山》抵偿公司所欠湖南有线集团债务。

6月，湖南有线集团将《愚公移山》委托中国嘉德国际拍卖有限公司拍卖，起拍价为1.2亿人民币，经过十余次叫价后，停止在1.89亿元关口，最后因投拍报价未达到最低委托价1.9亿而流拍。但在流拍后，公司与湖南广播电视台进行了接洽，双方确定最终确定将以2.088亿元（含税）成交。

有业内人士及媒体认为，半年前1.9亿元都没拍出的画，现在却卖了2.088亿，明显不合理。事件被媒体热烈讨论、发酵一天之后，深圳证券交易所于12月17日晚间发出《000917：电广传媒关注函》。

在关注函中，深圳证券交易所询问广电传媒：“请你公司对《愚公移山》前次拍卖底价设定的依据、在半年之内价格上升的合理性、关联交易定价的公允性予以补充说明。”“请你公司对此次交易的必要性、与关联方而非独立市场第三方交易的原因进行补充说明。”

并表示，“你公司在公告中对湖南广播电视台的关联关系表述为‘根据湖南省委、省政府2018年下半年有关湖南广电整合改革的相关精神，湖南广播电视台与公司构成关联关系。’请你对关联方最近三年发展状况、最近一年的主要财务数据、与你公司构成具体何种关联关系、当年年初至披露日与该关联方累计已发生的关联交易总金额等进行补充披露。”

《愚公移山》的估价机构也成为重点质疑对象。电广传媒发布《关于出售艺术品的公告》中称，北京中企华资产评估有限责任公司对徐悲鸿《愚公移山》布面油画价值进行了评估，选用市场法评估结果作为评估结论，出具了中企华评咨字（2018）第4541号项目评估咨询报告，“徐悲鸿《愚公移山》布面油画评估基准日2018年11月10日，评估价值为20000万元。”

但据业内人士介绍，对于无底价的拍品，一般由拍卖公司组织专业人士进行估价，而不是资产评估公司。深圳证券交易在公告中向广电传媒提出：“请你公司董事会对评估机构的选聘、评估机构的独立性、评估假设和评估结论的合理性发表明确意见。请你公司独立董事对选聘评估机构的程序、评估机构的胜任能力、评估机构的独立性、评估假设和评估结论的合理性发表明确意见。”

副业强于主业

电广传媒1999年在深交所挂牌上市时，被称为中国传媒第一股。

据业内人士称，电广传媒是湖南广播电视厅（以下简称“湖南省广电厅”）调拨湖南电视台资产一手办起来的。1994年3月，湖南省广电厅批准成立“湖南广播电视发展中心”，“发展中心”当年5月领取企业法人执照。1994年12月，湖南省广电厅将原属湖南电视台的“湘视广告发展公司”改名为“湖南广播电视广告总公司”，行政调拨给“发展中心”。

1998年，“发展中心”联合其他四家企业共同发起成立“湖南电广实业股份有限公司”，并于1999年在深交所挂牌上市，1999年11月，改为“湖南电广传媒股份有限公司”。

在公开的工商资料中，时间财经并未查到电广传媒与湖南电视台的股权关系。但在天眼查湖南电视台的简介中明确提到“湖南电视台控股电广传媒”。

天眼查湖南电视台的简介中明确提到“湖南电视台控股电广传媒”

电广传媒主要有两大收入来源：网络传输业务和广告业务。2013-2016年，其网络传输服务的收入分别为22.51亿元、23.86亿元、24.26亿元和24.89亿元，营收基本保持稳定。

但2017年，电广传媒出现近10年来的首次亏损。2017财年收入87.41亿元，其中公司网络传输业务实现收入20.59亿元，较上年同期下降17.28%，归属于上市公司股东的净利润亏损4.64亿元。进入2018年，亏损情况并未好转。2018年前三季度，电广传媒实现归属于上市公司股东的净利润负1.35亿元，同比下降223.10%。

对此，电广传媒表示原因在于，近年来有线网络市场竞争加剧，IPTV、移动电视、OTT等抢夺有线电视用户，挤压有线网络的发展空间，湖南有线集团用户流失加速，同时财务费用、折旧、人力成本等刚性约束，导致湖南有线集团业绩大幅下滑，净利润出现较大亏损。

与其日渐萎缩的主业相比，电广传媒的“副业”却做得不错。它从2006年开始运作艺术品投资业务，以中国近现代大师的作品为投资重点，收藏了齐白石、徐悲鸿、张大千等中国近现代名家160多件艺术精品。2010年，公司注册成立了北京中艺达晨艺术品投资管理有限公司，进行专业的艺术品投资管理，据电广传媒2017年年报显示，公司艺术品收入超18.2亿元。

用艺术品拯救主业，电广传媒也不是第一次操作。如上文所提，2018年5月，电广传媒就曾用《愚公移山》来抵偿欠湖南有线集团的债务，但当时并没有在协议中透露具体金额。